MESA DE DINERO
Las
Mesas de Dinero constituyen mecanismos de intermediación financiera que tienen
por objetivo principal la captación de fondos de personas naturales o jurídicas
que tengan exceso de liquidez a corto plazo para colocarlos en empresas que
requieran de dichos recursos en el mismo lapso. En otros términos las Mesas de
Dinero reciben recursos de instituciones con excedentes transitorios de
liquidez para ofrecerlos a quienes tengan insuficiencias momentáneas de fondos.
Una Mesa de Dinero simplemente, es un centro
de intermediación de fondos. Se llama así, porque generalmente quienes trabajan
allí lo hacen con varios teléfonos, para contactar y recibir llamadas de
clientes.
Las Mesas de Dinero le ofrecen a entidades jurídicas y
personas naturales la oportunidad de invertir, por plazos cortos, en un
instrumento cuyo rendimiento dependiendo de las necesidades del cliente puede
ser exento del ISLR o gravable a empresas con necesidades de fondos a corto
plazo la posibilidad de adquirirlos.
Está formada por un grupo de operadores financieros que
realizan sus funciones de intermediación en un ambiente de estricta confianza
por medio de contratos telefónicos. Ello implica que, prácticamente hablando,
la Mesa es una central telefónica en la cual concurren personas con excedentes
y déficit de fondos a fin de satisfacer sus necesidades de inversión o
colocación y financiamiento, respectivamente.
TIPOS
DE INSTRUMENTO
1.- Según la garantía:
a.- Operaciones con
instrumentos financieros exonerados del pago de ISLR: títulos valores como
Participaciones, Bonos financieros, Cédula Hipotecarias, Certificados de
depósito a plazo, Bonos quirografarios.
b.- Operaciones con
instrumentos financieros no exonerados del pago de ISLR: acciones y
obligaciones de empresas privadas, aceptaciones comerciales, financieras o
bancarias, letras de cambio emitidas, liberadas y aceptadas por la misma
entidad emisora.
2.- Según el plazo:
a.- Operaciones a la vista, mediante las cuales el
cliente depositante puede retirar o disponer de su dinero cuando lo considere
conveniente a través de una simple comunicación telefónica.
En estas operaciones a la vista se pueden considerar dos
posibilidades:
a.1.- “Call”, en la que se puede retirar el
dinero depositado con la sola condición, pactada con anticipación, de notificar
a la Mesa de Dinero con 24 o 72 horas antes del retiro de los fondos.
a.2.- “Call Progresivo” en la cual, si bien
el cliente puede retirar los fondos a su conveniencia se establece una
progresión correlativa de días y tasas de interés.
b.- “A fecha determinada” en cuyo caso el cliente
solamente puede retirar su dinero a la fecha de vencimiento que puede ser 7,
15, 30, 45, 60 días o según se estipule entre el cliente y la Mesa de Dinero.
FUNCIONAMIENTO CLIENTE
Las operaciones que efectúa una Mesa de Dinero se pueden
dividir en tres grupos principales:
La intermediación de fondos
en la compra y venta de aceptaciones comerciales: Esquemáticamente las
operaciones de esta índole lucen como siguen:
Como indica el gráfico la
intermediación se lleva a cabo entre el cliente con excedentes de fondos y el
cliente deficitario.
Esta operación consiste en
la emisión de letras de cambio, libradas y aceptadas por la misma entidad
emisora y endosadas en blanco, para que sean instrumentos al portador. En el
momento que se acuerda el monto de la colocación y el precio de compra, la mesa
realiza la introducción de esa emisión en el mercado, a su vez, actúa como
agente de custodia y, en caso de ser necesario, como agente pagador al
vencimiento.
Otra función que cumple la Mesa de Dinero en este tipo de
operaciones es evaluar riesgos. El cliente con excedentes de fondos en general
no está en capacidad de analizar el riesgo que representa para él la empresa
deficitaria, básicamente porque no dispone de las información y/o habilidades
adecuadas razón por la cual confíe y aquí juega la confianza del instituto,
quien colocará su dinero en una forma segura. Es necesario aclarar que la Mesa
de Dinero no participa jurídicamente en el riesgo que acarrea la negociación,
dicho riesgo es asumido por el cliente con excedentes.
La Captación de Fondos con Venta de Cartera y Venta de Aceptaciones Propias:
Captación de recursos
mediante la venta de cartera de inversiones:
En el gráfico vemos por un
lado la situación de un cliente con excedentes y por otro lado un cliente
deficitario, en este caso un banco, institución financiera, banco hipotecario,
etc.
Las instituciones financieras en general tienen en sus
activos inversiones en valores, las cuales en un momento de necesidad pueden
venderlas para generar fondos. Al momento de realizar una inversión, el
empresario se pone en contacto con el operador de la mesa de dinero
ofreciéndole un monto a un plazo determinado. Es poco probable que el cliente
con excedentes esté interesado en comprar la inversión por un lapso igual al
plazo que falta para que la inversión venza. Para superar lo anterior la
empresa o institución financiera se compromete ante el comprador de recomprar o
readquirir la inversión en el momento determinado por el mismo. En este sentido
la venta de cartera podría considerarse como una operación de reporto, donde la
institución financiera actúa como reportado.
La operación se realiza mediante la venta del bono u otro
instrumento al inversor, con el compromiso de re-compra al finalizar el plazo de
25 días y a un precio determinado que refleje el capital más los intereses por
ese período. Esto implica la emisión simultánea de dos contratos, uno de venta
y otro de re-compra, y representa una obligación legal por parte de la mesa de
dinero.
Venta de Aceptaciones Propias:
En este caso el papel que
recibe el inversor es una aceptación de la institución financiera, y no un
valor emitido por un tercero. La aceptación en este sentido podría
interpretarse como un pagaré de la institución financiera.
3.- La colocación de recursos mediante la compra de
cartera y la compra de aceptaciones:
3.1. La colocación de recursos mediante la
compra de cartera: En esta colocación la institución financiera actúa como un
comprador / inversor, mientras que como vendedor en la gran mayoría de los
casos actuará otra institución financiera.
También se negocian con o sin pacto de re-compra valores
ofrecidos por empresas no financieras.
El pacto de re-compra es la principal garantía para el
inversor, a un precio y plazo determinado,
lo que hace imposible la pérdida patrimonial para él, ya que la mesa
está obligada a su re-adquisición. El instrumento financiero que adquirió el
inversor le pertenece legalmente y dispone de un activo de monto igual a la
liquidez trasladada.
3.2. Compra de aceptaciones: Con este tipo de
operaciones, hasta cierto punto igual a las colocaciones mediante la compra de
cartera, una institución financiera que cuenta con limitaciones de la Ley
General de Bancos trata de colocar sus excedentes de fondos por un plazo
determinado.
NECESIDADES DEL CLIENTE
Si un empresario dispone en cartera de documentos
negociables equivalentes a los usados por la mesa en sus operaciones normales,
éste podrá financiar operaciones a corto plazo vendiendo los documentos con
contractos de reporto a la mesa. En el momento en es decir, la cantidad primitiva más una tasa
efectiva a favor de la mesa de dinero.
Los mercados también
actúan como centro de información para cada transacción, lo que significa
recoger y entregar las acciones, y garantizar el pago al vendedor. Esto elimina
el riesgo de un comprador o vendedor individual de que la contra-parte pueda no
pagar la transacción. 
En nuestro país, el
mercado de Valores, y en particular la Bolsa de Valores de Caracas se ha visto
reducida significativamente, casi a su extinción, y lamentablemente va en
sentido contrario en cuanto a la dimensión y desarrollo de otros mercados
latinoamericanos como los son Brasil, Chile, Colombia o Argentina. 
"Se
entiende por sociedades anónimas inscritas de capital abierto, aquellas
sociedades que sean autorizadas para actuar como tales por la Comisión Nacional
de Valores".
Para la formación de una sociedad anónima o
de otro tipo, se debe constituir un Capital Social, con los aportes que se han
dado o se han comprometido en dar los accionistas, bien sea en dinero o especie. 
El mercado cambiario es aquel donde
concurren vendedores (oferentes) y compradores (demandantes) de divisas,
y de cuya interacción se determina el precio de una moneda con respecto a otra
(tipo de cambio). 
• Casas de Cambio: son intermediarios especializados en ofrecer
servicios a un segmento del mercado que se caracteriza por realizar operaciones
cambiarias al menudeo. Están facultados
para efectuar operaciones con divisas en
billetes extranjeros, cheques de viajeros, compra de cheques en divisas a favor
de personas naturales y transferencias, así como las operaciones de cambio
vinculadas al servicio de encomienda electrónica de dólares.
